星展集团研究认为嘉德置地零售中国信托是正在崛起的中国巨兽

2020-10-09 15:00:51  来源:

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星展集团研究认为,嘉德置地零售中国信托(CRCT)是“正在崛起的中国巨兽”,并指出中国销售的上升轨迹尚未被计入。

分析师Derek Tan写道:“ CRCT将随着集团的纯粹业务进入中国而感到兴奋,该集团的潜在市场规模超过330亿新元(来自其赞助商嘉德置地)。”

房地产投资信托基金(Reit)经理上周宣布,它正在将其投资战略扩展到零售领域以外,以包括办公和工业资产,包括商业园区,物流设施,数据中心和综合开发项目。星展银行认为,这项扩大的授权范围将为CRCT进一步利用其赞助商在中国的专业知识和网络铺平道路。

研究团队表示,鉴于可投资领域和相关性的扩大,Reit的身份从“纯零售”向“纯中国”的转变也将对投资者更具吸引力。它指出,Covid-19大流行比其他类型的房地产投资信托更严重地破坏了纯零售房地产投资信托的运营。Tan先生写道,这种多元化将为未来的分销带来更大的平衡和知名度。随着CRCT逐渐从零售业转向零售业,他预计未来收益的波动性会降低,而对技术和媒体等未来经济领域的敞口则会更大。

收购新资产类别(例如,商业园区和数据中心)将使信托的收益状况免受流行病和消费者行为变化的影响,即使交易收益可能比零售收益高,这也会降低信托的收益。根据星展银行,CRCT的实现。

研究团队估计,可用于注入Reit的CapitaLand管道总计达330亿新元,这意味着CRCT所管理的现有资产规模增长了十倍以上。谭先生说,有了这个,“可能正在出现的巨人”。

星展集团对管道资产的估计为330亿新元,按价值计算,约四分之三是综合开发。商场约占14%,商业物业约占7%,而工业资产约占5%。

至于在中国的零售业务,星展集团表示,今年第四季度的购物活动如电子商务巨人阿里巴巴的光棍节活动,将导致消费者进一步打开钱包。

星展银行指出,2019年中国零售额同比增长8%,而2020年前八个月平均下降8.7%。这表明该国的销售空间可能进一步正常化。

它补充说,随着旺季的临近,上升趋势可能会持续到今年年底。

该研究团队维持其“买入”评级和1.55新元的目标价。星展集团(DBS)认为房地产投资信托基金具有“令人信服的价值”,根据其2020-2022年的预测,其物价比净值为0.8倍。

CRCT单位周四收盘上涨3.5%或0.04新元至1.20新元。

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