近年来，创投市场的“对赌回购”现象引发了广泛关注。这种机制原本是为了平衡投资方与融资方的利益，但在实际操作中却逐渐成为一种高风险的博弈工具，甚至让许多企业深陷困境。
对赌协议的核心在于设定特定业绩目标或上市时间表，若目标未达成，融资方需以现金或其他方式回购投资方股份。然而，在实践中，由于市场竞争激烈及宏观经济环境变化，很多创业公司难以实现预期目标。一旦触发对赌条款，不仅企业面临巨额资金压力，还可能因此丧失控制权，甚至走向破产边缘。
此外，“对赌回购”还加剧了资本市场的短期行为倾向。部分投资机构为了追求高额回报，在签订协议时往往设置苛刻条件，忽视了企业的长远发展需求。而创业者则因急于获得资金支持而妥协接受，最终陷入恶性循环。
值得注意的是，此类问题已引起监管层重视。相关部门正着手完善相关法律法规，加强对对赌协议合法合规性的审查，并倡导更加理性稳健的投资理念。未来，只有当投资方与融资方能够基于共同愿景开展合作，才能真正推动中国创投行业健康可持续发展。
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